El Banco Central de Chile publicó la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de octubre, de la cual se desprende que el consenso espera una mantención de la TPM en 2,5% para la reunión del próximo jueves 19, nivel en el que se mantendría por al menos un año, para comenzar una normalización a fines de 2018 o principios de 2019 (3%) muy gradual (3,25% en un plazo de dos años).
Respecto a la actividad económica, la materialización de la recuperación está llevando a que se prevea un mejor panorama hacia adelante, ya que volvieron a subir las estimaciones para los siguientes años, anticipando un alza del PIB de 3% en 2018 (2,8% el mes previo) y 3,3% para 2019 (vs 3,2%). Nuestra visión apunta a que la recuperación podría ser un poco antes que la estimada por el consenso y algo más pronunciada (1,7% en 2017, 3,1% en 2018 y 3,7% en 2019). Para el corto plazo, se anticipa que el Imacec haya exhibido una variación de 2% interanual en septiembre (Security 2,3%).
En materia de precios, la sorpresa en el IPC de septiembre llevó a la baja la expectativa para el cierre del año desde 2,3% 1,8%, aunque la encuesta mantiene bien ancladas las expectativas inflacionarias de mediano plazo. En efecto, a diciembre de 2018 sigue en 2,8%, mientras que la expectativa a 24 meses plazo (el horizonte de proyección del ente rector) apunta a 3%. En el corto plazo, se espera una variación de 0,2% para octubre y de 0,1% para noviembre.
Finalmente, los encuestados anticipan que el tipo de cambio fluctuaría en torno a $635 en el corto plazo (próximos dos meses), con un leve sesgo a la depreciación hasta $640-$645 en un mediano plazo (12 a 24 meses). Ello es contrario a nuestra visión de un tipo de cambio sesgado a la baja. (Security)
